摘要： 与实体经济相比, 股票市场与货币供应量之间的联系更为密切。从股票市场的供求角度分析流动性过剩与股票价格泡沫的联系机制, 应用VAR 脉冲相应函数曲线证明“ 反馈” 放大了流动性过剩的催化因素, 随着价格的上涨, 繁荣程度也被提升。与此同时, 流动性危机有着与投机性泡沫极其相似的自我实现机制,这也是过剩环境下的流动性管理需要辩证考虑的一个问题。
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| 〔1〕Robert Barro,“ T he St ock Market and Investmen t,” Review of Financia l Studies, no .3 (1990), pp .115 -132 ;Eugene Fama,“S tock Returns , Real Act ivi ty , Inflation , and Real Activity ,” Journal of Finance , vol.45 ,(1990), pp .1089-1108 . 〔2〕赵慈拉:《市场套利机制下流动性“ 过剩” 的症结及应对》,《上海金融》2007 年第5 期. 〔3〕吴建军:《中国M2/ GDP 过高———基于LS -LM 模型的分析》,《金融研究》2007 年第5 期. 〔4〕De Long, And rew Sh leifer, Law rence S ummers and Robert J Waldmann,“ Posi tive Feedback Investment S trat egies and Dest abilizing Rat ional Speculation,” Jour nal of Finance, vol.45, (1990), pp .379-395 . 〔5〕珀森德:《流动性黑洞———理解、量化与管理金融流动性风险》, 姜建清译,北京:中国金融出版社, 2007 年. |
| [1] | 苏剑. 经济转轨与流动性过剩[J]. 社会科学辑刊, 2012, 0(3): 116-120. |
| [2] | 孙小丽. 基于流动性过剩的中国货币政策操作目标选择研究[J]. 社会科学辑刊, 2008, 0(4): 79-83. |
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