摘要： 碳资产定价问题事关全国统一碳市场的价格管理机制及中国在国际气候谈判中的话语权。利率调控作为货币政策的核心内容,影响企业的减排成本、碳资产的套利行为以及投资者的机会成本进而影响碳价。EGARCH-Copula模型证实短期利率波动对中国碳价影响具有区域异质性。除北京外,其余5个碳市场价格收益率的条件方差对正负未预期到的干扰的反应具有非对称性;北京、深圳、上海和天津碳市场与利率市场具有对称的尾部相关关系;利率对天津和湖北碳价的影响最为明显,对广东碳价的影响最弱;利率与北京、天津和湖北碳价的相关系数为负,而与上海、广东和深圳碳价的相关系数为正。因此,全国统一碳市场的价格管理应当缩小地区间的价差,避免外部冲击的区域异质性,防范碳资产的套利和投机行为;避免因政策调控而导致的碳价异常波动;形成既维护市场的总体稳定又兼顾各地区公平和效率的监测和预警机制。?
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